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招银国际:禹洲地产深耕区域,优化布局 给予“买入”评级

阅读:   时间:2017-12-06 09:05:48
本文节选自:招银国际

2017年11月28日,中国房地产前40强企业,禹洲地产(股份编号:01628.HK)深耕区域,优化布局,获招银国际予以“买入”评级,并上调目标价至5.48港元。

 

深耕长三角

自从2016 年禹洲将战略重心转向长三角后,公司在多个长三角核心城市,包括杭州、苏州、南京和上海,推出了高质量的改善型住宅产品,在当地市场取得开门红。招银在考察杭州、苏州和上海时发现,这些城市对人才的需求异常强烈,当地政府通过一系列优惠政策吸引人才流入,其中就包括购房补贴政策。招银看好长三角核心城市的人口流入和对住房的需求,并相信禹洲地产深耕长三角的战略布局将有利于公司价值和品牌提升,同时投资布局将得到优化。
 
杭州禹洲·滨之江
 
上海禹洲府
 
2020年 剑指千亿

截止2017 年10 月30 日,公司实现合约销售额324亿元人民币,完成全年目标400 亿的81%(之前目标为300亿),平均销售价格17,101元人民币/平米。尽管在多个核心城市的限价和限购政策拖低了公司最大可实现销售额,但由于公司布局较早,项目利润率和去化率仍处于合理水平。公司已经将收并购作为获取土地的重要手段,通过完善内部管理架构,加快收并购的投资决策。据公司透露,收并购项目从立项到落地最快7-10 天可完成。截止2017 年10 月30 日,公司总土地储备达1,070 万平米,其中54%位于长三角,33%位于海西。随着公司布局扩大,管理层将力争在2020 年实现千亿以上的销售目标。
 
保持稳健的财务状况

截止2017 年6 月30 日,公司现金约196 亿元人民币, 足够覆盖53.87 亿元人民币的短期负债。同时,平均借贷成本也由去年底的6.08%降至5.99%。公司于9 月通过先旧后新的方式配售3.5 亿股,集15.86 亿港元。配售有利于公司股票的流动性同时也降低公司负债水平。

 
 

禹洲地产 版权所有 闽ICP备10204979号

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