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花旗银行:历史性重大收并购助力禹洲地产业绩高增长

阅读:   时间:2018-03-30 11:25:51
本文节选自花旗银行:
禹洲地产稳步发展带来高质量规模增长(18-20年收入保持30%以上的年复合增速),最新目标价6.8港元
 
花旗认为禹洲地产通过不断的优质收并购、拓展新城市,为公司下一步发展打下了坚实基础。在公司规模不断扩大的过程中,禹洲地产做到了收入及股息率的高增长(年均30%以上复合增长率),同时保持高利润率(毛利率33%以上;净利润率14%以上)及可控的负债率(60%-80%)。鉴于近期禹洲地产的历史性重大收购,花旗预计公司在未来三年合约销售增长将保持在30%以上,2020年有望达到人民币1200亿元的销售规模(年复合增长率40%)。基于行业内较低估值(2018年预期4.5倍PE,7.5%回报率)、公司收入不断增长以及多样化补充土地储备的方式,花旗上调禹洲地产目标价至6.8港元,重申“买入”评级。
 
2018至2020年合约销售有望达到40%以上增速;2018年销售目标600亿元(同比增长50%)
 
随着在已进入城市(例:苏州、杭州)不断深耕及拓展新的城市版图,禹洲地产已经为下一步发展制定好蓝图,计划2018年销售收入达到人民币600亿元(同比增长50%)。2018年禹洲地产计划推盘货值为人民币940亿元,有力地支撑公司2018年600亿元人民币的销售目标。
 
土地储备超3,000亿元货值,支撑2020年千亿销售目标
 
加上近期的重大收购项目(例:1月18日以1,600元人民币/平米均价收购沿海家园313万平米资产包),禹洲地产已经在全国23个城市进行布局,总土地储备面积达1,500万平方米。禹洲地产目前土地储备货值超3,000亿元人民币,并且公司有望在大湾区进行深度布局,花旗预计至2020年公司有充足的土地储备以支撑销售额的持续性高增长。

以下内容节选自花旗银行:
 

禹洲地产 版权所有 闽ICP备10204979号

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闽ICP备10204979号